悲剧的中小券商：渤海证券IPO撤单率高达85%

悲剧的中小券商：渤海证券IPO撤单率高达85%
随着时间的推移和市场环境考验，IPO排队审核企业数量由重启
前的755家下降至现在的675家， 失意的80家企业有的被宣布终止
审查，有的被决定中止审查，对于券商来说无疑是一块被拿走的肥肉，
对于其中部分券商来说，可能已给了全年业绩和业务格局下了定论。
证监会最新数据显示 ，截至4月10日，今年共有28家企业终
止审查，6家企业中止审查。其中招商证券保荐的5家企业被 终止审
查，其次是中信证券，保荐的拟在主板上市的3家企业终止审查。招
商和中信均是大券商 ，本身保荐的企业较多，被终止审查企业数目较
多也在意料之中，然而相对这些大券商，个别小券商则相 当“悲剧”：
继上月中原证券保荐的一项目终止审查后，中原证券本月自身也被中
止审查了;渤 海证券更是让人傻眼，2013年至今保荐的7家拟上市公
司，6家已被终止审查，撤单率高达85%。
渤海证券撤单率高达85%
保荐券商中，最传奇的则是渤海证券和中原证券，前者保 荐7
家企业，其中已有6家被终止审查，后者不仅近期保荐的企业被终止
审查，自身的A股上市 步伐也暂停，状态变成中止审查。
截至4月13日，IPO申报企业基本信息情况表显示，渤海证
券所保荐的6家企业——天津一商友谊股份有限公司、上海唯赛勃环保
科技股份有限公司、新疆 利华棉业股份有限公司、博斯特能源装备(天
津)股份有限公司、广东西电动力科技股份有限公司、建科 机械(天津)

股份有限公司全部处于终止审查的状态, 撤单率高达85%。但是，幸
运的是，渤海证券今年却完成了一单IPO保荐项目，实现了鹏翎股份成功上市，并取得承销收入916万元，总算是失之东隅收之桑榆。
中原证券则没有那么幸运 ，相比渤海证券轻松拿到所在注册地
的保荐项目，中原证券在河南省内拿单能力严重不足，而且今年中原
证券尚无保荐承销成果。
而4月3日，刚公布的结果显示，中原证券自身的上市程序也< br>进入中止审查状态，其保荐人是齐鲁证券，据悉中原证券和齐鲁证券
是协定互保的两家券商，不过 近期有消息显示，中原证券已经启动香
港IPO上市。
四月份以来13家企业面临被终止或中止
据中国证监会最新公布的信息显示，截至4月3日，秦皇 岛港、
保利文化集团、徽商银行、新丽传媒、中原证券和海宁联丰磁业等6
家企业均处于“中止 审查”状态。
截至4月10日，证监会最新公布的IPO申报企业基本信息情
况表显示， 上周新增的7家终止审查公司分别为：中航文化股份有限
公司、上海保隆汽车科技股份有限公司、浙江银 宇纺织股份有限公司、
上海金汇通创意设计发展股份有限公司、浙江洪波科技股份有限公
司、天 津一商友谊股份有限公司和拟登陆创业板的深圳华龙讯达信息
技术股份有限公司。
至此，今年以来28家企业被终止审查，6家被中止审查。据

< br>了解，28家终止审查的企业均为主动申请撤单，自愿撤离新股排队
通道，而6家被中止审查的企 业则是因为或多或少存在某些问题。
根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第二
十二条显示，申请人因涉嫌违法违规被行政机关调查，或者被司法机
关侦查，尚未结案，对其行 政许可事项影响重大，或被中国证监会依
法采取限制业务活动、责令停业整顿、指定其他机构托管、接管 等监
管措施，尚未解除;或主动要求中止审查，理由正当，等等，才会被
中止审查。
记者发现，上述6家被中止审查的企业当中，有的被质疑财务
造假、有的被否前科、有的被财务核查抽中 ，证监会并未披露中止审
查具体原因。
据了解，中止审查后，如果中止审查事项已经消除 、发行人及
中介机构已经进行澄清或者采取纠正措施的，恢复审查;但财务资料
已过有效期且逾 期3个月未更新的，证监会将直接终止审查。
大券商保荐项目
撤单率约为30%
根据同花顺iFind统计，截至4月13日，共74家券商进行保
荐业务，其中以国信证 券的保荐数量最大，保荐企业共计69家，当
然保荐数量庞大也意味着终止审查的概率也会增加，目前来 看已终止
审查25家，占全部保荐企业数量的36%。但是以2012年营收排名前
十的大券商 总体来看，被终止审查的保荐企业数量基本维持在其保荐

总量的30%左右。不过，国信证券今年已经保荐6家企业实现IPO。
被终止审查数量 占总保荐数量较多的是民生证券，民生证券在
2012年证券业协会排名中排63名，但其保荐数量在7 4家券商中列
为第12名，共计保荐31家企业，可见民生证券保荐抢单凶猛。但目
前为止已有 17家企业终止审查，由此看出，民生证券保荐的企业在
公司治理、业务可持续等能力上差强人意。
单从今年的情况看，招商证券保荐的企业被终止审查的数量最
多，共计5家，2家拟创业板 上市，2家拟中小板上市，1家拟在主
板上市。当然招商证券保荐企业数量也名列前茅，共计64家，其 中
18家终止审查，但是今年以来招商证券完成了4单IPO业务，共计
1.5亿元承销费用收 入囊中。
而中信证券作为国内证券龙头，保荐数量为63家，其中21家
被终止审查，被 终止审查的企业数量也占总保荐数量的34%，但是今
年以来中信证券只完成海天味业一家企业IPO， 但承销费用就相当不
菲，收入高达6676万元。
保荐机构名称 保荐数合计 中止审查 终止审查 撤单率
渤海证券 7 0 6 85.71%
东方证券 4 0 3 75.00%
民生证券 31 0 17 54.84%
海通证券 36 0 16 44.44%
银河证券 16 0 6 37.50%

光大证券 27 0 10 37.04%
中信证券 44 2 14 31.82%
国金证券 33 0 12 36.36%
国信证券 69 0 25 36.23%
中信建投证券 63 1 21 33.33%
中原证券 6 0 2 33.33%