我爱人民币企业财务报表分析

2020年12月26日发(作者：邹坚)

企业财务报表分析






企业财务报表分析
摘 要
传统的财务报表分析方法已经明显滞后于我国的经济发 展速度,很难满足企业管理
者及其他报表使用人对企业信息的需求。本文从我国的财务报表分析原理入手 ，揭示了
现阶段我国企业财务报表分析的现状,指出了我国企业财务报表分析的缺陷与不足, 从
社会层面,经济层面以及企业自身找出了产生这种缺陷的原因,并从企业和国家两个方
面提出了相应的 解决措施来弥补和消除其局限性,只有不断完善我国的法律体系，才能
为企业创造一个良好的社会环境； 只有不断健全我国的财务核算体制，提高财务人员自
身素质，才能不断提高企业自身的水平,从而保证我 国企业财务报表分析的规范性，合
法性和合理性,促进企业的健康发展。
关键词：财务分析;财务报表;偿债能力;盈利能力
0


Exploration of Enterprise Financial Statement Analysis
ABSTRACT
The traditional analysis of financial statements has significantly lagged
behind the pace of development of economic in China, and it is difficult to meet
the need of other managers who use the report. In this paper, we analyze the
financial statements of principle, and reveal the present status of financial
reports. Moreover, from a social level, we describe the defects and
shortcomings of financial statements. Only constantly improving our legal
system, can we create a favorable social environment for our enterprises and
improve their own quality of financial personnel in order to constantly enhance
their own level, to ensure Chinese enterprises to supply with regulatory
analysis of financial statements, and promote the healthy development of
enterprises.
Keywords: Financial Analysis; Financial Statements; Solvency; Profitability




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目 录

前言 ................... ................................................. 2
一、 企业财务报表分析概述 ............................................... 3
（一）财务报表分析概念 ................................................ 3
（二）财务报表分析意义 ................................................ 3
1.是评价企业的财务状况的重要依据 ................................... 4
2.是企业实现合理理财的重要方法 ..................................... 4
3.是合理实施投资决策的重要步骤 ..................................... 4
二、财务报表分析的局限性 ................................................ 5
（一）财务报表分析指标的局限性 ........................................ 5
1.企业偿债能力分析的局限性 ......................................... 5
2.企业盈利能力分析的局限性 ......................................... 5
3.企业营运能力分析的局限性 ......................................... 6
（二）财务报表分析方法的局限 .......................................... 6
1.比率分析法及其局限性 ............................................. 6
2.比较分析法及其局限性 ............................................. 7
3.趋势分析法及其局限性 ............................................. 7
（三）分析体系上的局限性 .............................................. 8
1.分析结果的客观性和公正性不足 ..................................... 8
2.分析过程实质性欠缺 ............................................... 8
（四）财务报表披露方面的局限 .......................................... 9
1.内容披露不全面 .................................... ............... 9
2.信息披露不可靠 .................. ................................. 9
3.信息披露不透明 .................................................. . 9
三、企业所制定的财务报表存在的问题及其完善措施 ......................... 11
（一）企业所制定的财务报表存在的问题 ................................. 11
1.信息披露不完整 .................................................. 11
2.排斥不确定性信息 ................................................ 11
3.滞后性加剧经济活动风险 .......................................... 11
4.忽略未来可能的经济活动 .......................................... 12
0

（二）

完善财务报表的措施 ............................................ 12
1.提高会计队伍整体素质 ............................................ 12
2.确保汇总基础数据的真实、准确和完整 .............................. 12
3.符合财务会计报告编制法定要求 .................................... 12
4.遵循一致性原则 .................................................. 13
参考文献 ...................................... ........................ 142
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前言
随着社会的不断进步和经济全球化的发展，会计这门公认的“商业语言”
体现出它的强大的功能,作为 “商业语言”的载体----财务报表，全面、系统、
综合记录了企业经济业务发生的轨迹，因而相关利 益人对它的分析越来越关注。
世界投资大师巴菲特曾经说过:“对一家企业进行投资，我主要看这家企业 的财
务报表。”当然，单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的结果，而
要利用一定 的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，正确认识财务报表本
身的局限性和非正常影响因素，对资产 负债表、利润表和现金流量表进行全面
综合分析，以便作出科学决策，这个系统的动态过程就是财务报表 分析。现代
社会中,财务报表的价值日益凸显,对企业财务报表的分析已经成为企业和投资
者经 济活动的重要组成部分。
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一、 企业财务报表分析概述

（一）财务报表分析概念

由于我国财务分析工作起步较晚，没有较权威性的行业标 准，即便是行业
分类方法也较为混乱.目前我国财务报表分析尚未有一个公认的定义,对于财务
报表分析的定义也是众说纷纭。各家都有自己的理解:葛家树，刘峰:财务报表
分析是一种“高级”信息 生产活动，它是指运用一定的方法和手段，对财务报
表及其相关资料提供的数据进行系统和深入的分析研 究，提示有关指标之间的
关系及其变化的趋势，以便对企业的财务活动和有关经济活动做出评价和预测，
从而为使用者进行相关经济决策提供更加直接相关的信息和更有效的帮助。李
保存:指对财务报 表有关数据资料进行比较、分析和研究，从而了解企业财务状
况，发现企业经营中的问题，预测企业未来 发展趋势，为科学决策提供依据。
还有一些学者提出在财务分析的中增设自由现金流量指标和增设经济价 值增量
指标等。
一般认为,财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计< br>报告中的有关数据，并结合其他相关的补充信息，从而对企业的财务状况、经
营成果和现金流量情 况进行综合的比较和评价，为财务会计报告使用者提供管
理决策和控制依据的一项管理工作。
财务报表分析的目的是将财务报表的数据转换成有用的信息,帮助财务报
表的使用者改善决策.最早的财 务报表,主要是为银行服务的信用体系.由于信
贷资本在企业资本中在企业资本中的比重不断增加,银行 家需要对贷款人进行
信用调查和分析,逐步形成了偿债能力分析等有关内容.资本市场出现以后,财务报表分析由为贷款银行服务扩展到为各种投资人服务.社会筹资范围扩大,非
银行债权人和股权投 资人增加,公众进入资本市场.投资人要求的信息更为广泛,
逐步形成了盈利能力分析,筹资结构分析和 利润分配等新的内容,发展出比较完
善的外部分析体系。

（二）财务报表分析意义

3

1.是评价企业的财务状况的重要依据
通过对企业财务报 表等核算资料进行分析，可以有效了解企业的偿债能力、
营运能力和盈利能力，便于企业管理者和其他的 报表使用者了解企业的财务状
况和经营成果，并且通过分析判断将影响企业的财务状况和经营成果的各个 要
素区分开来，从而划清经济责任，并合理评价经营者的工作业绩,从而督促经营
者不断改进自 己的工作方法。

2.是企业实现合理理财的重要方法
企业财务管理的根本目标是 实现企业自身价值最大化。通过财务指标的计
算和分析，能了解企业的盈利能力和资产周转状况，不断挖 掘企业改善财务状
况、扩大财务成果的内部潜力，充分认识未被利用的各种人力物力，寻找利用
不当的部分并分析原因，找到合理的解决措施，从而促使企业的生产经营活动
始终围绕实现企业自身价值 最大化这一中心来运行。

3.是合理实施投资决策的重要步骤
投资者及潜在投资 者是企业外部重要的报表使用人，而财务报表的局限性，
使他们必须借助财务评价这一重要手段，来决定 自己的投资规模和投资方向。
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二、财务报表分析的局限性

（一）财务报表分析指标的局限性

1.企业偿债能力分析的局限性 < br>偿债能力是指企业偿还所欠债务的能力，这里主要指企业的短期偿债能力，
它关系到的短期债务风 险的承载程度，通常用流动比率和速动比率来分析。一
般情况下，表明流动资产超出流动负债的程度越高 ，说明企业可以保障债权在
到期日得以偿还，并在清算时不会受到重大影响和损失，但并不一定表明对短
期债务具有很高的清偿能力。其局限性表现在:(1)无法从动态上反映短期偿债
能力。因为该 指标的计算资料来自反映时点状况(如年末)的资产负债表。(2)具
有很强的粉饰效应。流动资产中各 项目所占的比重对企业的短期偿债能力影响
很大，流动性较差的项目(如存货)占的比重越大，企业偿还 到期债务的能力就
越差。而企业可以通过瞬时增加流动资产或减少流动负债来粉饰其流动比率，
误导信息使用者。(3)不能量化地反映潜在的变现能力因素，如可随时动用的银
行贷款指标、准备变现 的长期资产、企业的偿债信誉等都可能增加企业的变现
能力，而这些因素大都没有在流动比率、速动比率 中予以反映。

2.企业盈利能力分析的局限性
随着我国经济的发展，尤其是证券 市场开放以来，净资产收益率一直是评
判一家企业，尤其是企业经营业绩的主要指标。净资产收益率在企 业投资管理
过程中有着极其重要的作用，但我们不能忽视其本身的缺陷。
(1)时效性缺陷
净资产收益率只是着重反映单一时期的状况。举例而言，当一个企业为推
行一种新产品而导致费 用大量增加时，净资产收益率开始下降，但它下降仅仅
是一个时期的状态，并非显示财务业绩状况恶化。 因为净资产收益率只包含一
年的盈利，它无法反映多重阶段决策所产生的全部影响。
(2)价值性缺陷
净资产收益率衡量股东投资的收益，投资数额使用的是股东权益的账面价< br>值，而非市场价值，这个区分很重要。例如，甲企业2000年度的净资产收益率
是18.2%， 这是其以账面价值1.56亿元购买企业的权益而赚取的。但这可能是
5

不现实的 ，因为甲企业权益的市场价值是4.56亿元，照这个价格，它每年的收
益将是6.22%。权益的市值 对股东来说更为重要，因为它衡量现有的、可实现的
股票价值，而账面价值仅仅是历史数据而己。所以， 即使净资产收益率能衡量
管理者的财务业绩，但它与带给股东投资的高收益不可同日而语，即投资者依< br>赖于净资产收益率寻找高价值的企业是不够的。企业的净资产收益率对别人必
须是未知的，因为一 旦被知晓，投资者获取高回报的可能性就会因为更高的股
票价格而消失。

3.企业营运能力分析的局限性
营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。从经济角度分析 应收账款周
转率，该指标是反映企业的营运能力的主要指标，通过其高低反映应收账款的
质量和 流动性的高低，一般认为，应收账款周转率高，发生坏账的可能性则小，
其质量就高，若处于机制健全、 发育完善的资本市场，企业在资金短缺时可以
立即实现贴现，否则相反。影响该指标正确的因素有:第一 ，季节性经营的企业
使用这个指标时不能反映实际情况;第二，大量使用分期收款结算方式;第三，大量地使用现金结算的销售;第四，年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。
这些因素都会对该指 标计算结果产生较大影响。总资产周转率是衡量企业资产
管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系 中具有重要地位。这一指标通
常被定义为销售收入与平均资产总额之比。该计算公式虽然计算简便、易于 操
作，但含义模糊，据此进行财务分析所得出的结论，常常不能准确反映实际。
说它含义模糊， 主要是因为该计算公式中分子与分母计算口径不一致。众所周
知，总资产中的对外投资(即短期投资、一 年内到期的长期债券投资、长期投资)，
给企业带来的应该是投资损益，不能形成销售收入。可见，公式 中的分子、分
母口径不一。这一指标前后各期及不同企业之间会因资产结构的不同失去可比
性。 随着资本市场的发展，我国企业对外投资所占比重会逐渐提高，但各企业
的发展又很不平衡。在这种情况 下，如果仍按原方法计算总资产周转率已无多
大参考价值，应进行必要的改进。

（二）财务报表分析方法的局限

1.比率分析法及其局限性
比率分析法作为主要的财务分析方法，除了要看到它的适应性强外，还要
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充分认识其局限性的一面，具体表现在:属于静态分析，对于预测未来并非绝对
合理可靠;孤立对财务 比率进行解释十分困难;仅是一种衡量手段，并不能反映
其他方面的问题，例如:通货膨胀率、行业种类 及环境问题;各项指标缺乏统一
评判的标准等等。并且，财务指标可被人为操作，例如，企业管理当局可 以在
年底通过“窗饰”，来粉饰财务指标，明明是300万200万 =1.5的流动比率，
在 年底时可以还掉借款100万，这样流动比率为200万100万=2，流动比率迅
速提高，成为一个非 常理想的反映偿债能力的财务指标;年报一经报出，年初再
借回，流动比率又下降，可谓做得“天衣无缝 ”。

2.比较分析法及其局限性
比较分析法也是在报表分析时经常采用的一种分 析方法，报表分析者要依
据分析目的进行各方面的比较，只有通过比较才能进行正确判断;但是，不同行
业处于不同的生长周期的企业，缺乏统一和理想的财务目标，不能一概而论的。
例如A是一个珠 宝贸易企业，而B是鲜花批发总店，对于存货周转率同为20天
的A、B两个企业，营运效率是否一致呢 ?显然，20天的周转期对A来说是个可
喜的数字，而对B来说则得考虑经营转向或终止营业了。此外， 财务指标也要
有适度的“量”，过多没有什么意义，过少有不能说明问题;非财务指标在财务
报 表分析中没有很好的考虑进去，作用也得不到体现。

3.趋势分析法及其局限性
趋势分析法是根据一个企业连续数期的财务报表，比较各期的有关项目金
额，以揭示当期财务状况和营业 情况增减变化的性质及其趋势的方法。这种财
务分析方法是对同一主体进行不同时期的动态数据分析，但 随着经济的发展及
国家相关准则、政策的不断改进，这种方法的局限性也趋于明显化。趋势分析
以本企业历史数据作为比较基础。历史数据代表过去，并不能说明合理。社会
是在发展变化的，今年比过 去效益提高了，不一定说明己达到了应该达到的水
平，甚至不一定说明管理有了进步。
财务报 表分析的最终目标是全方位的了解企业的财务状况、经营成果和现
金流量，并对企业的经营效益的优劣、 财务状况的好坏做出合理的估价，做出
正确的决策:但是，单个的分析方法和单个的财务指标结果是“只 见树木，不见
森林”，即不能从整体上对企业做出的全面评价，必须通过财务报表综合分析能
来 改善这种情形。

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（三）分析体系上的局限性

1.分析结果的客观性和公正性不足
财务报表分析方法的理论和分析体系是建立在物价相对稳 定的假设前提下
的。财务报表分析是以企业一段时期内币值不变为前提的，即假定任何时期同
一 货币单位都具有相同的购买力。但在现实生活中，货币的购买力是在不断变
化的。例如，80年代末期， 拉美大多数国家的通货膨胀率都在两位数以上，我
国曾有一段时期通货膨胀率达到了两位数。在物价变动 的经济环境中，如果再
采用名义货币进行财务分析，无疑就像使用一把伸缩不定的尺子去衡量同一物体的长度，其结果必然缺乏实际的解释。例如，美国财务会计准则委员会在其
第89号公告中指出的 :通货膨胀导致财务报表虚报了利润并使资本蒙受侵蚀，
特定物价的变动与一般通货膨胀是紧密相联的， 而无论是一般物价还是特定物
价的变动，都会严重降低会计报表的相关性、忠实表达和可比性。会计报表 分
析方法主要是利用报表上列示的数据，当实践中物价变动时，报表的前后期数
据失去了相关与 可比性，那么以此数据为基础进行的分析的结果也是不客观与
不真实的。

2.分析过程实质性欠缺
重“量”不重“质”，大量单纯数量指标，忽视问题性质分析。在我 国目前
财务报表的分析过程中，一般用的是定量分析法，定性分析方法用得很少;在一
些小型企 业和国有企业，财务报表分析没有被很好的重视起来，有的纯粹是走
“过场”，尤其是当前借助于网络和 财务软件的优越性，不仅使财务报表的编制
变得异常简单，财务报表的分析也被赋予了“智能化”，财务 报表的编制工作一
完成，财务报表有关分析指标分析结果马上出来，结果报表分析的效率是提高
了，但缺乏实质分析，得不到好的分析结果。
(1)比率分析法使用的各种数据都是过去资料，虽对预 测未来有一定参考价
值，但不能作为判断的绝对标准;这也是先有经济业务发生、再编制财务报表、再对报表进行分析这样的一个过程而造成的，具有“滞后性”。
(2)在实践应用中，对现金流量 表只重编制，不重视分析。一谈到财务报表
分析，最让人想到的是资产负债表和利润表的分析，这可能基 于两个因素:第一，
与资产负债表和利润表相比，现金流量表引进我国的时间比较晚，我国是1998< br>年起才要求编制现金流量表的;第二，现金流量表本质上也是一种财务状况变动
8
< br>表，而企业的财务状况的变动可以通过资产负债表来分析，但是现金流量表与
以前的财务状况变动 表有本质区别，它的编制基础是现金制，计量基础的不同
决定对现金流量表进行分析意义非常重大。 < br>(3)缺乏对企业的长远和整体分析。作为企业的利益相关人，财务报表分析
的主体各不相同，包 括内部管理者、现行和潜在的投资者、雇员、贷款者、原
材料供应商及其他债权人、客户、政府部门和公 众等，基于各自的目的对财务
报表分析的重点不同，但总的说来，分析的效果与企业的长远发展不是很吻 合;
因此，绝大多数报表分析者更愿意与一个具有良好发展前景的企业保持密切联
系。

（四）财务报表披露方面的局限

1.内容披露不全面
不能适 应知识经济发展的需要，表现在一些前瞻性、不确定信息以及一些
潜力巨大的企业巨额的无形资产及人力 资源、技术创新、品牌和智力因素等“软
资产”在财务报告中得不到反映;之所以对这些信息不进行披露 ，管理当局是基
于成本效益因素考虑，而且认为这些信息带有一定的不确定性。但是，在知识
经 济和信息时代的今天，完全有必要对这些内容进行披露。

2.信息披露不可靠
财 务报表数据的信息质量还受制于企业管理当局的道德操守。众所周知，
办企业的目的都是为了营利;然而 ，营利的方法和途径却是多种多样的，有人通
过正当的艰苦经营来谋取利润，也有人专想通过不正当的操 作来谋取私利。企
业的利润操纵正是由此而来。因此，在分析上市企业的财务报表之前，先要对
该企业管理当局的道德水准进行评估，以判断该企业财务报表数据的可信度，
把握其相关的风险。

3.信息披露不透明
财务报表的披露一直与财务报表的分析紧密相联。纵观财务( 信息)的研究
发展，经历了20世纪70年代和80年代的相关性和可靠性的讨论，90年代对财
务报表披露的普遍关注，到最近几年的透明度研究。“透明”是财务报表披露需
要遵守的一个重要原则 ，高透明度意味着能够“透过现象看本质”，即企业所提
9

供的信息，报表分析者 能作为据以进行分析的真实来源，从而准确了解企业的
财务状况和经营成果及风险程度等;但基于自身利 益，根据“不对称信息”的原
理，占信息较多的一方—管理当局往往不能对财务报表进行充分透明的披露 ，
这样会使报表分析者作出错误的决策。
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三、企业所制定的财务报表存在的问题及其完善措施

（一）企业所制定的财务报表存在的问题

1.信息披露不完整
在现行财 务报告中，各项目只反映主体的经济活动，具有高度的浓缩性，
掩盖了企业个别经济业务或交易的特性。 在资产负债表中的应收款，我们只能
了解其总额，而无法进一步了解应收款中有哪些客户、客户的资信状 况、账龄
的长短等情况。还有存货，一个企业存货包括原材料、产成品、库存商品等，
但这些存 货中有多大比例已贬值、已积压滞销、已做发出商品但货款不能收回？
这些个别信息往往要比综合信息对 决策者来说更为有用。. 无法适应知识经济
的需要典型表现在一些前瞻性信息、不确定性信息以及一些 具有巨大潜力的巨
额无形资产不能在财务报告中得到反映，从而无法满足信息使用者预测的需要。

2.排斥不确定性信息
由于历史成本原则、实现原则和可靠原则等原因，我们现行 的财务报告得
一些前瞻性、不确定性的信息，排斥在财务报告之外。在知识经济时代，这类
信息 却是最重要的信息。如按照现行会计准则，企业只允许对购买与合并时形
成的商誉予以计量报告，而对那 些在企业所拥有或控制的有形资产与无形资产
的综合作用下所获得的，超过正常报酬率而形成的自创商誉 不能在现行财务报
告中予以计量反映，从而使不少企业的潜在价值被严重低估，这也是一种财务
报告信息的失真现象。

3.滞后性加剧经济活动风险
目前的年度审计报告和季度 会计报表体系已不能够适应投资者的信息需
求。尽管过去和现在的财务信息与将来的财务信息有一定的相 关性，但仍然不
能满足对信息使用者不间断地进行决策需要。他们希望随时得到决策所需要的
信 息。这种基于会计分期假设定期编制的报表具有滞后性，严重影响了信息的
及时性。

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4.忽略未来可能的经济活动
信息使用者往往以财务报告提供的信 息评价一个企业的财务状况和经营成
果，并影响着他们所作出的各种决策现行财务报告是立足与企业已发 生的确定
性交易和事项的，基本上是一张历史会计数据汇总表、一种向后看的会计报表，
虽然具 有较高的可信度，但无法满足决策有用性的要求。尽管《企业会计制度》
规定提取八项准备，这在一定程 度上弥补了历史成本与现行市价形成的差距。
但是在整个财务报告体系中，历史信息仍占绝大的比重，使 许多能反映企业未
来前景，对使用者非常有用的预测性信息被排除在财务报表之外，其有用性正
在日益削弱。在这个比以前任何时期都变化得迅猛的世界里，未来预测信息的
价值已比以往任何时期都更 重要。

（二） 完善财务报表的措施

1.提高会计队伍整体素质 < br>我国经济的快速发展，使会计队伍越来越庞大。而从业人员的整体素质并
不高，对会计这个职业的 认识也只停留在简单的记账、算账上，并没有真正把
它作为企业的一项重要经济管理活动来对待。这样可 能会使会计报告的严肃性
大打折扣并导致会计信息的不严谨，失去了决策者参考价值。

2.确保汇总基础数据的真实、准确和完整
会计作为一个分类系统，必须严格按照会计准则、 会计制度的要求对日常
核算资料进一步的整理、分类、计算和汇总，编制成财务会计报告，总括地揭示、反映经营和财务活动总体情况，从而为投资者、债权人和其他财务会计报
告使用者提供决策有用 的财务资料和信息，促进社会资源的合理配置，为国企
和社会公总众服务。

3.符合财务会计报告编制法定要求
各单位必须依据《会计法》和国家统一的会计制度以及其 它法律。行政法
规的规定，编制财务会计报告，并及时向本单位和有关财务关系人以及财政、
税 务等部门提供财务会计报告，以便有关财务关系人及政府部门及时了解经营
和业务活动情况，据此作出决 策。

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4.遵循一致性原则
这是针对实际工作中为了达 到非法目的而编制多套财务会计报告而作出的
强制性规定，以杜绝实际工作为了各自目的向不同部门提供 不同的财务会计报
告的行为。以不同依据编制的财务会计报告，实际上都是虚假的财务会计报告，
是一种严重违法行为。以虚假的财务会计报告偷逃税收、骗取资金和荣誉、欺
骗投资者和社会公众的做 法，同样也是一种严重违法行为，必须依法制止和惩
治。
企业上报财务报表必须如实、清晰地 反映企业的真实的全部财务状况、经
营成果以及现金流量。在反映过程中，应不偏不倚，客观地充分披露 企业面临
的风险和机遇，更重要的是在充分披露的过程中，提供的信息必须是可比的，
其可靠性 也至关重要。随着我国经济的飞速发展，财务报表的作用越来越重要。
财务报表分析的作用也日益凸显。 各个企业只有规范自身管理体制，严格遵循
会计报告的原则，才能使自己赢得广大投资者的信任，在激烈 的竞争中占得先
机。


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参考文献

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北京。1998年6月.
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基于财务报表分析的企业价值研究

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第十一章 毕业设计说明书（论文）缩写稿
本论文意在探讨基于财务报表分析的企业价值< br>的研究。通过财务报表分析企业价值、了解企业
财务状况和经营业绩，因此说财务报表成为上市< br>公司定期公布的法定资料。 随着资本市场的发
展，财务报表与企业价值的关系日益受到人们的< br>重视，本文是通过财务报表分析企业的价值，探
23

讨如何利用财务报表来 揭示企业价值的问题，对
传统的财务报表反映企业价值时的局限性进行
进一步分析，提出改进措 施，是财务报表分析更
能准确的反映企业价值，各章的中心思想如下：
第一章是绪论部分，理解企业价值的含义和定义
以及财务报表分析的含义和意义。 第二章论证
了财务报表与企业价值的关系，论证了在企业价
值的研究过程中,评估企业价值的信息很大一部
分都来源于财务报表,所以财务报表分析是企业
价值评估的一个重要的组成部分。然而在研究中
会发现企业的财务报表在评价企业价值方面具
有很大的灵活性。即使是受到公允的会计准则的< br>限制，也很少有两个公司的会计处理方法和手段
完全一致。
第三章具体说明基于财务 报表分析的企业价值
研究内容，首先是通过资产负债表、现金流量表
和所有者权益变动表来论证 企业财务报表分析
是企业价值的载体。其次通过企业盈利能力和风
险水平分析，判断财务报表分 析是分析企业价值
的工具。财务报表虽然提供了债权人、股东等分
析企业价值的信息，但是由于 财务报表本身是高
度浓缩了的财务指标体系，人们尚不能直接利用
24

它 做出正确决策，为了使之能更充分的发挥作
用，就需要对它进行深加工，这种深加工就是财
务报 表分析。
第四章对传统的财务报表分析体系进行探讨，分
别探讨了传统的财务报表的局限性 、传统财务报
表分析法的局限性和传统财务报表分析指标的
局限性。通过历史成本原则、权责发 生制原则和
货币计量原则分析企业传统财务报表的局限性，
通过比率分析法和比较分析法以及杜 邦分析法
评价企业财务报表分析法的局限性，通过企业盈
利能力和风险水平分析企业的价值。
财务报表是企业价值评估的重要信息来源，财务
报表为企业价值评估提供各种资产的数据，包括
企业整体资产的收益能力、企业权益资本的未来
现金流量能力等重要资料。可以说，财务会计数
据越准确企业价值评估的结果就越准确。随着知
识经济的到来，企业发展的外部经济环境和内部
资源发生了深刻的变化，传统财务报表在满足评
估企业价值的需要方面存在一定的局限性。财务
报表分析体系中，财务指标是分析和决策企业价
值的主要依据。运用一系列的财务指标来判断企
业的盈利能力和风险水平进而评价企业的价值。
25

但是现有的财务指标体系还不完整，主要是随着
知识经济、信息经济以及全球






第十一章 毕业设计说明书（论文）缩写稿

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化的进一步加强，传统的财务指标体系不能满足
对企业价值的评 估。在分析财务报表分析法时，
主要使用比率分析法将财务报表的相关项目的
金额进行对比，得 出一系列具有一定意义和逻辑
关系的财务指标，以此来揭示企业的财务状况、
经营成果和现金流 量情况的一种分析技巧，是现
代财务报表分析中最重要、最常用的一种分析方
法，运用比率分析 法进行分析时具有计算简易、
可发现显著问题等特点。比率分析法虽适应性较
强但也有局限性， 如：没有可比性基础的财务指
标没有任何意义。比率分析属于静态分析，对于
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预测未来并非绝对合理可靠，但预测未来却是评
估企业价值的决定性因素。比较分析法，是通过
比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出
预备比较对象的差别的一种分析法。比较分析法
也是在分析报表时经常采用的一种方法。报表分
析者要依据分析目的进行各方面的比较，并能进
行正确的判断。但是，不同行业处于不同生命周
期的企业，缺乏统一和理想的财务指标与比较标
准，这必然会影响比较结果。杜邦财务分析体系
(简称杜邦体系)因其最初由美国杜邦企业创立 并
成功运用而得名。杜邦财务分析体系的一个流行
表达式，是将净资产收益率分解为三部分：销 售
净利率、总资产周转率和权益乘数。分别反映企
业的获利能力、资产管理效率和财务杠杆。它 是
一条系统性进行财务分析的便捷之道，能够解释
变动的原因和变动趋势，综合地分析企业获利 能
力、营运能力和资本结构情况，为采取措施指明
方句。杜邦分析体系是工业化时代的产物，着 重
分析企业的获利能力。
第五章介绍的是对财务报表的改进措施，分别对
财务报表 、财务报表分析法和财务报表分析指标
的改进。对财务会计报表改进的思路是在现行财
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务会计报告体系的基础上增加披露的信息,以满
足企业价值评估的需要，对财务报表 的改进也是
在历史成本计量和会计基础方面的改进，对财务
报表分析指标进行改进的时候，一般 针对其局限
性，对盈利能力和企业分析指标进行改进。
对财务报表分析指标进行改进时，把 企业的盈利
能力评估分为现有盈利能力、潜在盈利能力和持
续盈利能力分析。企业现有盈利能力 由企业的盈
利水平、营运效率和发展能力反映，全部采用财
务指标。对企业财务风险分析的时候 财务风险和
经营风险常用的评价指标包括经营杠杆、流动比
率和速动比率等。外部风险是由企业 外部不确定
因素导致的风险，包括宏观经济风险，主要是宏
观经济变动的风险；竞争风险，来源 于竞争对手
实力的变化和顾客需求的变化。内部风险是由企
业内部不确定因素导致的风险，包括 管理能力欠
缺风险、文化风险、运营风险和信息风险。上述
评估指标的增加，充分体现了财务指 标和非财务
指标的结合。财务指标用于对企业现有盈利能力
和风险水平的评价，而非财务指标则 对企业未来
成长性和未来风险水平做出评估，并对当前盈利
能力和风险水平做出侧面验证。
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对财务报表分析法进行改进时，充分利用和分析
现金流量表，对其进 行定性和定量的分析，以及
采用杜邦分析法， 杜邦财务分析体系自产生以
来，在实践中得到广泛的






基于财务报表分析的企业价值研究

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应用与好评。然而随着经济与环境的发展、变化
和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对
杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断
完善与发展。
第六章列出财务报表分析企业 价值的基本框架，
通过对其进行行业分析、会计分析、经营战略分
析、战略分析和前景分析。可 以看出，会计分析
和财务分析为评价企业内在价值奠定了坚实的
基础。除能使会计分析和财务分 析更加合理外，
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行业分析和战略分析还有助于评估企业竞争优
势的可 能变化及其对企业未来资产收益率和增
长率的影响。会计分析提供了企业当前账面价值
和资产收 益率的无偏估计值，财务分析则有助于
深入了解企业当前资产收益率的影响因素。尽管
企业价值 是由企业未来决定的，根据当前企业资
产的账面价值、未来可能实现的资产收益率和增
长率来分 析企业价值是可行的和比较简便的方
法。
通过财务报表的会计数据,初步了解企业的经营< br>业绩,识别企业的优劣,预测企业的未来.也就是
说,对财务报表所提供的会计资料的分析,可以 评
估企业价值,对企业未来进行预测,从而做出合理
决策,在市场经济条件下，股份有限公司的 对外
财务报表是一个信息群体，通过对财务报表的会
计数据进行分析，可以了解企业的经营业绩 、识
别企业的优劣、预测企业的未来。
总之，财务报表是反映企业价值、进行企业价值评估的重要载体，是企业的利益相关者报表使用
者进行决策的重要手段。但一般的报表使用者只能不准确地估计企业的业绩，预测企业的前景，
评估企业的价值。用科学的方法对企业财务报表30

进行分析，从而了解企业真实的财务状况、经营
业绩。对企业的未来前景 进行预期，进而评估企
业价值并进行相应的决策是财务报表分析的出
发点和落脚点。本文通过对 传统财务报表分析方
法及其局限性进行分析，提出了一些对传统财务
报表分析方法进行改进的措 施，并最后介绍了运
用财务报表进行企业价值评估的基本框架。
随着经济环境的不断变化， 其它问题的不断出
现，财务报表的不断完善，运用财务报表进行分
析和评估企业价值的方法体系 也需要不断的完
善与发展，以更适应经济发展的需要，这也是以
后的研究工作的方向和目标。
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