-
海康威视财务分析
1
/
16
财务与管理会计个人习作－
SZISBT1
应干
1.
业务情况分析
1.1
公司背景分析
海
康
威
视（
股
票
代
码
：
002415
）是
中
国
领
先
的
监
控
产
品
供
应
商
，致
力
于
不
断
提
升
视< /p>
频
处
理
技
术
和
视
频
分
析
技
术
< p>，面
向
全
球
提
供
领
先
的
监
控
产
品
、
技
术
解
决
方
案
与
专
业
优< /p>
质
服
务
，
为
客
户
持
续
创
造
最
< p>大价
值
。
海
康
威
视
的
营
销
< p>及服
务
网
络
覆
盖
全
球
，
目
前
在< /p>
中
国
大
陆
33
个
城
市
已
设
立
分
公
司
，
在
香
港
、
美
国
洛
杉
矶
和
印
度
也
已
设
立
了
全
资
和
合
资
子
公
司
，
并
正
在
全
球
筹
建
更
多
的
分
支
机
构
，
为
客
户
提
供
快
捷
、
优
质
的
服
务
。
1.2
业务情况介绍
国
内
最
大
的
综< /p>
合
监
控
产
品
供
应
商
，
核
心
产
< p>品中
国
市
场
占
有
率
占
50%
以
上
，
连
续
几
年
稳
< p>居前
列
。
其
中
板
卡
在
金
融
市
场< /p>
占
80%
，
DVR
在
金
融
市
场
占
60%
。
2
/
16
财务与管理会计个人习作－
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应干
·
摄
像
机
作
为
唯
一
国
产
品
牌
入
围
四
大
国
有
银
行
之
一
的
中
国
银
行
海康威视
2012
年半年度实现主营收入
28.19< /p>
亿元，比上年增长
35.40%
。
1.3
竟争形势介绍
·编解码设备中国市场占有率连年稳居前列，占
40%
以上，是 全球最大的编解码
设备研发制造商之一。
·摄
像机
/
球机产品，
2010
年市场占有率跃居国内 第一位。
·作为重要国产摄像机品牌，入围四大国有银行，成为民族安
防品牌的标杆。
·
2011
年名列
IMS
全球视频监控企业第
1
位，
DV R
全球第
1
位；监控摄像机第
4
< br>位（前十位企业中唯一的中国企业）
；视频管理平台第
7
位 。
（数据来源：
IMS
）
·
2011
年名列全球安防
TOP50
第
5
位（数据来源：
a&s
）
。
< p>
同行比较
3
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应干
1.4
核心能力和核心竟争力
·自
主
知
识
产
< p>权：
专
利
申
请
344
项
；
登
记
软
件
著
作
权
115
项
；
·研
发
费
用
：
占
企
业
销
售
额
7%
以
上
，
绝
对
数
额
占
据
业
内< /p>
前
茅
；
·业
内
专
家
单
位
，主
持
或
参
与
多
个
安< /p>
防
行
业
标
准
和
安
防
相
关
行
业
< p>标准
的
制
订
。
4
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应干
2.
财务与管理会计问题
2.1
短期偿债能力分析
2.1.1
现金比率
现金比率
是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率。速动资产扣
除应收帐款后计算出来
的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现
金比率一般认为
1. 5
以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未
能得到合理运用
，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业
机会成本增加。
海康威视的现金比率平均比<
/p>
3
以上，这表明海康威视偿付短期债务的能力很强，
但同时
也增加了企业的机会成本。
2.1.2
流动比率
流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。
比率越高，
流动负债得到偿< /p>
5
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应干
还的保证越大。但比率过高，则会影响企业盈利能力。一般认为，流动比率为
2
比较合适，但不可一概而论。
<
/p>
海康威视的流动比率在
5
以上，
说明偿债能 力很强，
但过高又影响了企业盈利能
力。
2.1.3
速动比率
速动比率也是评估企业短期偿债能力的一项有效工具。
速动比率指速动资产对流
< br>动负债的比率关系。一般报表分析者认为，企业的速动比率至少要维持在
1.5
< p>～
1.8
以上，才算是具有良好的财务状况。
速
动
比
率
以
流
动
资
产
扣
除
变
现
能
力
较
差
的
存
货
和
不
能
变
现
的
待
摊
费
用
作
为
偿
付
流
动
负
债
的
基
础
，它
弥
补
了
流
动
比
率
的
不
足< /p>
，更
能
反
映
一
个
企
业
能
够
立
即
还
债
的
能
力
和
水
平
。上
面
的
图
表
显
示
，海
康
威
视
的
速
动
比
率
在
4
以
上
，
说
明
企
业
具
有
非
常
良
好
的
财
务
状
况
。
2.1.4
经营现金流量比率
1
经
现
金
流
量
比
率
是
衡
量
企
业
使< /p>
用
经
营
活
动
所
产
生
的
现
金
偿
< p>还流
动
负
债
能
力
的
另
一
个
指
< p>标。
由
上
图
中
可
以
< p>看出
，
2011
年
度
海
康
威
视
的
经
营
现
金
流
量
比
率
比
率
为
77.62%
说< /p>
明
企
业
资
金
回
流
较
快
，
而
2012
年
度
前
两
个
季
度
经
营
现
金
流
量
比
率
出
现
负
值
说
明
企
业
资
金
的
回
收
跟
不
上
现
金
支
出
的
的
步
伐
，
在
第
三
季
度
经
营
现
金
流
量
比
率
为
正
，
说
明
海
康
威
视
短
期
偿
债
能
力
达
到
安
全
标
准
。
1
经营现金流量比率
=
经营现金流量净额
÷
流动负债
6
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应干
2.2
长期偿债能力分析
2.2.1
资产负债率
资
产
负
债
率
是
负
债
总
额
与
资
产
总
额
的
比
率
，
它
表
明
在
资
产
总
额
中
债
权
人
提
供
资
金
所
占
的
比
重
。
用
于
衡
量
企
业
利
用
债
权
人
资
金
进
出
财
务
活
动
的
能
力
，以
及
在
清
算
时
企
业
资
产
对
< p>债权
人
权
益
的
保
障
程
度
。反
映
企
业
偿
还
债
务
的
综
合
能
力
。
2.2.2
权益乘数
权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的
负债程度，权
益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司
将承担较大的风险。
上面的图表显示了与资
产负债率同样的信息，
海康威视的权益乘数明显低于同行
业，
1
左右，
说明企业目前的资产结构是比较合理的 ，
不存在大的
债务风险。
2.2.3
已获利息倍数
已获利息倍数，
指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，
可用 来
分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。
海康威视的已获利息倍数高达
1201
，证明企业有很好的长期偿债能力，同时企
业的负债
也不高，
否者债务利息将吃掉利润的很大一部分，
从而影响企业的获利
< p>能力。
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应干
2.2.4
现金债
务总额比
2
现金债务总额比是经营活
动现金净流量总额与债务总额的比率。
该指标旨在衡量
企业承担债务的能
力，
是评估企业中长期偿债能力的重要指标，
同时它也是预测
企业破产的可靠指标。
这一比率越高，企业承担债务的能力越强，破产的可 能
性越小。这一比率越低，企业财务灵活性越差，破产的可能性越大。
2.3
资产管理比率分析
2.3.1
存货周转率
2.3.2
存货周转天数
一般正常的存货周转天数为
30
～
45
天，
海康威视的基本超出一倍 以上，
这样一
方面会对资金的回笼造成负面的影响，<
/p>
而另一方面从成本的角度来看，
过高的存
货周转天数也会增
加公司的存货成本。存货周转率较低，这是企业有待改善的。
2
现金债务总额比
=
经营活动现金净流量
÷
债务总额
8
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