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企业战略管理课程读书笔记
企业管理专业
MG0102142
潘忻
所有权的成本和收益：纵向一体化和横向一体化的理论
桑福德?格罗斯曼
奥利弗?哈特
第一部分作者简介
桑福德?格罗斯曼
?
学术经历
1973
、
1 974
、
1975
年先后获芝加哥大学学士、硕士、博士学位
毕业后在普林斯顿大学、芝加哥大学、斯坦福大学工作
1978
年起进宾西法尼亚大学
1989
年至今在沃顿商学院任金融学教授
1994
年起担任数量金融中心主任
?
荣誉头衔
1977-1978
联邦储备委员会经济顾问
1980
年计量经济学会会员
1987
年美国经济学会
John Bates Clark
奖章
1988
数量金融研究会
Roger F. Murray
奖
1988
年美国科学艺术学会会员
1994
年至今
Finance India
编委，
Mathematical Finance
顾问
?
研究领域
证券市场的信息
市场流动性
交易成本
?
代表著作
1.
1992).
交易中信息的作用，商业期 刊，
1992
年
10
月
(With J.E. Stiglitz)
2.
(June 1980).
论不存在完全 信息市场，美国经济评论，
1980
年
6
月
(With Oliver )
3.
Political Economy 1986,
vol.94, no.4.
所有权的成本和收益：纵向一体化和横向一体化 的理
论，政治经济学杂志，
1986
年第
94
卷第
4
期
奥利弗?哈特
（
1948
年出生于英国）
?
学术经历
1969
、
1972
、
1974
年先后在剑桥大学、
Warwick
大学、普林斯顿大学获得数学学士、 经济
学硕士和博士学位
1975-1981
年剑桥大学经济学讲师
1981-1985
年伦敦经济学院经济学教授
1985-1993
年麻省理工学院经济学教授
1993
年起哈佛大学经济学教授
1997
年哈佛大学法学院经济法教授
2000
年起任哈佛大学经济系主任
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企业战略管理课程读书笔记
企业管理专业
MG0102142
潘忻
?
荣誉头衔
1979
年美国计量经济学会会员
1988
年美国科学艺术学会会员
l976-79 Journal of Economic
Theory
副主编
l979-83 Review
of Economic Studies
主编
l984-87 Econometrics
副主编
l988-93 Games and Economic
Behavior
副主编
l989-96
Journal of Accounting, Auditing, and
Finance
副主编
1997-2000Journal of Economic
Perspectives
副主编
1995-
Quarterly Journal of Economics
副主编
?
研究方向
经济理论
数量经济学
企业理论
经济法
?
代表著作
, Contracts, and
Financial Structure. Oxford: Oxford University
Press, 1995.
Translated into Chinese
with Shanghai People’s Publishing
House, 1998,
企业、合同、财务结构，牛津大学出版社，
1995
；中译本，上海人民出版社，
1998
2.
the
Profitability
of
Speculation,
Quarterly
Journal
of
Economics
9l
(Novemberl977)
579-597.
投机组合，经济学季刊，
1977
年
11
月
3. (With S. Grossman)
Theory
of
Competitive
Equilibrium
in
Stock
Market
Economies
Econometrics
47
(March
l979) 293-329.
证券市场经济中竞争性平衡理论，计量经济学期刊，
1979
年
3
月
4. (With an)
Contracts,
Moral
Hazard,
and
Unemployment
American
Economic
Review,
7l
(May
l98l) 30l-307.
不完全契约、道德风险和失业，美国经 济评论，
1981
年
5
月
5. (With an)
Cost
and
benefits
of
Ownership:
a
Theory
of
Vertical
and
Lateral
Integration
Journal
of
Political Economy 1986, vol.94, no.4.
所有权的成本和收益：纵向一体化和横向一体化的理
论
，政治经济学杂志，
1986
年第
94
卷第
4
期
第二部分论文提纲
一、主要思想
契约理论将契约性权利分为两类
：
特定权利和剩余权利。
如果在契约中列明所有对资产
的
特定权利成本很高，
那么由当事人一方购入所有的剩余权利是有效的。
所有权就是 指购入
的这些剩余权利。
当一方当事人购入剩余权利时，
另一方就丧失了这些权利，
而且这必然会
导致某些扭曲。
企业甲因拥有企业乙的管理控制权所提高的生产率大于企业乙因丧失管理控
制权所减少的
生产率时，企业甲就应该购入企业乙。
根据科斯定理：
假定当事人获得的信息是对称的，
那么无论所有权最初的配置如何，
由
< p>于可以无成本的重订契约，所以总能形成事后的有效配置。
但是所有权对事后剩余的分配有决定性作用。——所有权的收益
所有权通过对事后剩余分配的影响，
也对事前投资决策发生作用。
任何所有权结构都会
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