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年华南理工大学经济与贸易学院
431
金融学综合
< p>[专业硕士
]
考研真题（含部分答案）
一、名词解释（每题
5
分，共
55
分）
1
．回购市场
答：
略。
< br>2
．国际收支
答：
国际收支是指一国居民在一定时 期内与非居民之间的全部经济交易的系统记录。
国际货币基金组织对国际收支内容所做的
具体解释是：国际收支是某一时期的统计表，它
表明：①某一经济体同世界其他地区之间
在商品、劳务以及收入方面的交易；②该经济体
的货币黄金、特别提款权以及对世界其余
地区的债权、债务的所有权的变化和其他变化；
③从会计意义上讲，为平衡不能相互抵销
的上述交易和变化的任何账目所需的无偿性转让
和对应项目。
对
国际收支这一概念，要从以下几个方面去理解：①国际收支是一个流量概念。它是
一定时
期（如
3
个月、半年、
1
年）内一国全部对外经济 交易的总和。②只有一国居民与
非居民之间的各种交易才能被包括在国际收支范围内。正
确理解居民与非居民的涵义对于
理解国际收支非常关键。居民是指在一个国家（或地区）
居住期限达一年以上的经济体，
否则，该经济体就被称为该国（或地区）的非居民。③国
际收支是以交易为基础的，它是
居民与非居民之间发生经济交易的货币价值，而所谓经济
交易是指经济价值从一个国家向
另一个国家的转移。凡是一个国家或地区对其他国家或地
区的一切经济往来，不管是有偿
的，还是无偿的；不管是使用本国货币，还是使用外国货
币；不管是实物形态还是货币形
1
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态，
均应列入国际收支范畴。
3
．利率的期限结构
答
：
利率期限结构（
TERM
STRUCTURE
OF
INTEREST
RATES
）是指在在 某一时点
上，影响利率的其他因素相同时，不同期限资金的收益率（
YI ELD
）与到期期限
（
MATURITY
）之间的关系。通常用收益率曲线（又称
“
回报率曲线
”
）作为描述债券利
率期限结构的工具。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求
关系，揭示了市场利率的
总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加
强债券管理提供可参考的
依据。一般来说，收益率曲线有四种基本的形态：水平状，向上
倾斜状，向下倾斜状，驼
峰状。最常见的是向上倾斜的收益率曲线，因为一般情况下，长
期债券的利率高于短期债
券的利率。
利率期限结构理论主要有预
期理论、流动性偏好理论、市场分割理论。
预期理论是指投资者的预期决定未来利率走向
的一种理论，该理论认为，远期利率等
于市场整体对未来短期利率的预期。换句话说，流
动性溢价为零。当预期利率上升时，会
有上升的收益率曲线，反之，收益率曲线下降。<
/p>
流动性偏好假说认为，相对长期债券而言，投资者通常更偏好短期债券。因为长期债
券的流动性比短期债券要差，持有长期债券的投资者担负着更大的市场风险
——
价格波动
和难以变现的风险，因此这类债券持有者必须要求相应的更高的
收益补偿。这种由于增加
市场风险而产生的对长期债券收益的报酬称为流动性贴水。
市场分割理论认为资金在不同期限市场之间基本上是不流动的，就决定了收益率曲线
有不同的形态，如当长期市场上资金供过于求，导致利率下降的同时，短期市场资金供不
应求，导致利率上升，就会形成向下倾斜的收益率曲线。
2
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/p>
4
．期货
答：
期货交易是指买卖双 方在期货交易所内，事先就交易标的物的交易价格、交割日
期、交割方式等条件达成协议
，而在约定的未来某一特定时期（交割日）进行实际交割的
交易。远期交易是指买卖双方
直接洽谈，约定在未来某一时期或特定期间内以约定的价格
买进或卖出一定数量的标的物
的契约交易行为。
5
．流动性陷阱
答：
流动性陷阱又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱，指当一定时期的利率水平降低到不能再
低
时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即
无
论增加多少货币，都会被人们储存起来，从而不能增加投资引诱的经济状态。发生流动
性
陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。当利率极低时，
有
价证券的价格会达到很高，人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失，几乎每个人
都
宁愿持有现金而不愿持有有价证券，这意味着货币需求会变得完全有弹性，人们对货币
的
需求量趋于无限大，表现为流动性偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此
情
况下，货币供给的增加不会使利率下降，从而也就不会增加投资引诱和有效需求，当经
济
出现上述状态时，就称之为流动性陷阱。
6
．投资基金
< br>答：
略。
7
．资本成本
3
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