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如何在泰国证券交易所上市？
(2004
年
6
月
28
日
)
在当今社会，随着经济发展的全
球化、国际化，企业进
行跨国经营，实现跨国融资，充分利
用国内和国外两个市场、两种资源，是社会经济发展
的必然
结果。国内企业通过海外上市，既为国外企业了解国内企业
提供了信息平台，也为国内企业走向国外资本市场创造了良
好开端。国外的资本市场比
国内资本市场更成熟，资本供给
比较充分，
资金成本相对较低。
因而，
在我国已加入
WTO
、
资本
市场开放程度日益提高的今天，了解驻在国资本市场的
情况，通过海外上市谋求发展资金
具有重要的现实意义。
一、泰国资本市场的发展情况
泰国最 早的官方批准且进行规
范的证券市场是在第二个国民经济社会发展计划
< br>（
1967-1971
）中提出，当时的主要目的是动员资金进行泰
国的工业化和经济发展建设。
现代的泰国资本市场基本可以
分成两个发展阶段，先是私有性质的曼谷证券交
易所，随后
是泰国证券交易所。
泰国证 券市场最初始于
1962
年
7
月，当时由 一个私有集团建立了一个有限合伙制的证券交
易所。该集团后来改组成有限责任公司，并
于
1963
年更名
为曼谷证券交易有限公司（
）
。尽管
BSE
的经营意愿良
好，但实际经营一直不活跃，
1968
年全年营业额只有
1.6
亿铢，
到
1971
年更是锐 减至
0.87
亿铢。
由于经营不善，
BSE
于
70
年代早期倒闭时营业额只有
0.26
亿铢。
BSE
倒闭的主
要原因是缺乏政府的支
持，同时投资者对股票市场也缺乏了
解。
1969
年，
在世界银行的推荐下，
< p>泰国政府得到哥伦比亚大学
Sidney s
教授的帮助，
开始研究泰国资本市场的发展途径。这一年后来被认为是对
泰国资本市场
发展有重要意义的一年，泰国国家银行也在同
年成立的一个工作组，
开始 研究建立证券市场的问题。
1970
年，
Robbins
教授撰写出一篇题为
泰国资本市场
的综合性
报告，该报告成为后来泰国资本市场发展的总规则。
197 2
年，泰国政府在发展资本
市场的道路上更进一步，修订了
执行委员会第
58
号关于指
导影响公众
安全与福利的商业行为的通告
。
这个改变扩大了
< br>政府管理金融和证券公司运作的职能。
1974
年
5
月，期待
已久的建立泰国证券交易所的立法程序获得了通过，年末又
修订了税则，允许居民储蓄进入资本市场。
1975
年，基本
的立法框架正式成形，
4
月
30
日，泰国证券交易所（
The
Securities
Exchange of Thailand
）正式开始运营。
1991
年
１月，正式更名为泰国证券交易所（
The
Stock Exchange
of
Thailand
）
。
二、泰
国资本市场结构：
泰国证券交易委员会（
SEC
）
一级市场
二级市场
证券
业务
其他与机构团体有关的证券业务
泰国证券交易所（
SET
）
泰国 债券
交易中心（
TBDC
）
新生股票投资市场（
MAI
）
泰国证券交易委员会（
< p>SEC）是泰国资本市场宏观管理
的主管机构，由财政部长、央行行
长、财政部、商业部次长
及有关专家组成，主要负责证券监督、促进、开发及运作方
面法律法规的制订，以确保资本和金融市场的公平发展，提
高运行效
率，保持长期平稳发展，以及增强泰国资本市场的
国际竞争力等。
SEC
办公室是资本市场的具体
管理机构，下设法律事务部、信息技术部、法律执行部、人
力资源部、财务管
理部、公司金融部、会计监督部、投资监
管部、投资顾问管理部、研究部、法人事务部、
资本市场教
育部和经纪人管理部等
13
个部门，另设内部 审计部。
泰国证 券交易所（
SET
）是证券
交易机构，又称为一板市场，
下设信息技术、战略和经营开
发、资本市场机会中心、市场管理、金融和管理、公司事务
六大部门。另设报酬、提名、风险管理和审计四个委员会。
MAI
是从属于证券交易所的二板
市场，主要为中小企业上市募集资金提供机会
。
2003
年，
有
21
< p>家公司新在证券
交易所挂牌上市，
6
家在
< p>MAI上市，
有两家公司从
MAI
上升
到一板市场。到
2003
年底，共有
405
家公司的
524
支股票
在证券交易所挂牌，<
/p>
市场总价值为
4.79
万亿泰铢，
比上年增
长
141%
；
有
13
家公司的
15
支股票在
MAI
登记，
< p>市场总价
值为
136.9
亿泰铢，比上年增长
260%
。与各国证券市场相
比，泰国证券市场
2003
年的指数增长幅度居世界首位，增
长
117%< /p>
。同期
India
指数增长
73%
，
Nasdaq
指数增长了
50%
，
恒生指数增长了
35%
，
Dow Jones
指数增长
25%
。
三 、
泰国证券交易所（
SET
）的主要职能和任务：
SET
是具有高流动性的二级股
票市场，主要有以下功能：为
上市证券进行交易提供必要的
证券交易系统；
从事与证券交易有关的业务 ，
如票据交换所，
证券保管中心，证券登记员及其他服务等；从事证券委
员会
批准的其他业务。
证券交易所主要通过以下方法
和措施来保证实现上述功能：
1
、扩大投资者的基础，重视各
类投资者，并培养投资文化；
2
、提供各种高品质的证券以募
集资金；
3
、通过采用符合国际标准的先
进技术，提供安全可靠的交易
系统；
4
、提供及时、准确、完全的信
息公开
和广泛的投资知识教育；
5
、证券交易所各部门、机构都
高效运转，提供及时、高质量的服务，以降低成本，防范风
险。
6
、接受司法监督，严格遵守法
律法规和执业道德准则。
证券交易所为客户提供５个板
块进行交易，大部分普通股和优先股通过主板块
进行交易，
此外还有针对外国投资实体和私人的外资板块、面向交易额
< br>超过
3
百万铢或交易数量超过
1
百万股的大 交易板块、
针对
低于单位交易额的零星交易板块，以及专用于政府或国有
企
业证券交易的特殊板块。
四、如何在
泰国证券交易所上市？
（一）泰国股票市场发展情况
SET
股票市场数据分析
时间
2001
年
2002
年
2003
年
2004
年
1
月
2
月
3
月
772.15
698.9
50.91
46.2
18.91
41.17
21
2
405
410
524
528
4790
4375
SET
指数
（
Close
）
303.85 356.48
716.3
647.3
SET50
指数
（
< p>Close）
19.75
22.84
47.14
43.35
资金日平均流转量
（十亿泰铢）
6.44
8.36
27.94
17.15
新上市公司数量
7
18
1
4
上市公司总数量
382
389
410
414
上市证券总数量
449
471
532
540
资本市场价值
（十亿泰铢）
1607
1986
4502
4150
1997
年的东南亚金融风暴，给
泰国经济带来巨大影响，泰国的股票市场也遭受沉重的打击，
一下子跌入低谷。从
2001
年起，泰国的经济逐渐复苏 ，股
票市场也迅速恢复。从上表中可以看出，从
2001
年到
2003
年，
SET
指数上升
154%
，
SET50
指数上升
158%
，资金日
平均流转量翻了将近两番，每年新上市公司数量大幅增加，
资本市场的价值从
1.607
万亿猛增到
4. 79
万亿，
两年内增加
187%
，资本市 场容量迅速扩大。
（二）普通股在证券交易所上市
的途径：
1
、经泰 国证券交易委员会同意后，
向证券交易所提出上市申请；
2
、向泰 国证券交易所和证券交易委
员会同时提出上市和公开发行股票的申请（平行上市）
。
证券交易所自受理证券发行申
请文件及资料之日起
30
天内决定是否核准公司的上市申请。
证券发行申请者需指
定一名经证券交易委员会认可且独立
于申请上市公司之外的财务顾问，负责与证券交易所
协调处
理上市事谊，
准备有关的上市文件。
财
务顾问
有限公司
大众有限公司
首次发行股票申请（
IPO
）
上市申请
SEC
SET
所有文件提交后
45
天内
所有文件提交后
30
天内
发行股票批准
上市预先核准
公开发行股票
股票销售
完成最少股权需要
2
个工作日
交易开始
优先股 、债券、可转换债券等的
上市程序较普通股简单，如下图。
大众有限公司、资产管理公司
公开发行股票申请
SEC
上市申请
SET