-
改革与发展
窑
阴
山西财
经大学
范文萍
盈利预测是指企业对未来会计期间的经营成果所做的预
计和测算
遥
它是在对一般经济条件
尧
市场情况及企业自身生
产条件和财务状况进行合理假设的基础上
袁
本着谨慎性原
则对会计年度利润总额
尧
净 利润
尧
每股盈利等所做出的财务
预测
遥< /p>
本文将对我国近年来出现的盈利预测信息供给大量
减少的原因进行分析
袁
进而探讨盈利预测信息供给的动因
尧
供给增
强的可能性
袁
最后提出一些促进我国盈利预测信息供
给的
建议
遥
一、
上市公司盈利预测信息供给下降的原因
员援
股票发行价格不需在盈利预测的基础上确定
遥
圆园园员
年
猿
月
圆源
日 证监会发布的
叶
公开发行证券的公司信息披露内
容与格式
准则第
员
号
要
要要
招股说明书
曳袁
将首次公开发行股
票公司的强
制披露要求改为自愿披露
袁
而股票发行价格则采
用市场定
价原则
袁
即用于
陨孕韵
定价的每股收益是按发行股 票
前一年度的净利润来确定
遥
这样
袁
盈利预测就失去了吸引投
资的作用
袁
这是导致 上市公司不愿披露盈利预测信息的直接
动因
遥
圆
援
市场中的投资者不成熟
遥
我国目前的资本市场还不发
< p>达
袁
投资者主要以散户为主
袁
他们考 虑得更多的是如何从价
差中获取收益
袁
而对公司的长远目 标并不特别关心
袁
对公司
所披露的信息的关注程度也较低
袁
这就相应减小了上市公司
披露盈利预测信息的动力
猿援
盈利预测信息的成本考量
遥
遥
上市公司管理当局披露盈
利预测信息会发生相应的直接和间接成本
袁
这主要包括盈利
预测编制费用
尧
注册会计师审核费用
尧
因盈利预测重大偏差
可能
导致的法律诉讼引发的或有费用损失等
源援
盈利预测不准可能导致的处罚
遥
为了规范上市公司盈
遥
利预测
披露行为
袁
圆园园员
年
猿
月
圆愿
日证监会在
叶
上市公司新股
发行管理办法
曳
中对增发和配股公司不规范的盈利预测行为
规定了一定的处罚措施
遥
由于存在处罚条款
袁
上 市公司自然
会趋利避害
袁
减少盈利预测信息的披露
遥
况且
袁
就算不披露也
不会受到
任何处罚
袁
而披露了反而有遭受处罚的可能
袁
因而
上市公司更不愿披露盈利预测信息
缘援
对泄露商 业秘密的担忧
遥
盈利预测信息披露得越准确
遥
尧
越丰富
袁
可推测的信息就越多
< p>袁也就越容易泄露企业的商业
机密
袁
而且容易引起更激烈的竞争
遥
允葬早早蚤
驭
郧则蚤 藻则
渊
员怨愿园
冤
经过
研
究曾指出
袁
当上市公司披露的预期盈利水平较高时
袁
就会
吸引潜在的竞争对手进入该领域参与竞争
遥
蕴葬糟 蚤灶葬
渊
圆园园源
冤
的研
究证实
袁
成长中的上市公司为避免泄露研究开发和广告等方
面的信息而不愿意披露盈利预测信息
袁
因为高成长性的上市
公司通常面临着现实和潜在的竞争对手
遥
由此可见
袁
上市公司
出于对泄露商业秘密的担忧而尽量减少对自身盈利预测信息
的披露
遥
二、
盈利预测信息供给增强的可能性
虽然从目前盈利预测披露的现实情况来分析
袁
我国上市< /p>
公司盈利预测信息披露的现状并不乐观
袁
并且存在缩减的趋
势
遥
但是随着经济的不断发展
尧
投资者的不断成熟
袁
盈利预测
信息的供给将具有增
加的可能性
员援
投资者有获得高质量盈利预测信息的强烈愿望
< p>遥
遥
随着
磨练的不断增多
袁
投资者在证券市场中不再仅限于投机
袁
而是
开始更多地涉足投资活动
遥
这样
袁
他们 就期望获得更多能够反
映公司未来发展状况的信息
袁
以为 自身做出正确决策而提供
依据
遥
圆援
加
遥
< p>当资本市场发展到一定程度袁
中介机构
渊
机构 投资者
尧
分析
师
尧
评级机 构
尧
经纪人
冤
的作用就更加明显
遥
因为市场中许多投
资者并不具备分析信息的能力
袁
他们会依赖中介机构去收集
尧
分析和预测信息
遥
中介机构对上市公司未来财务状况的预测
实际上与上市公司管理当局发布
的盈利预测信息紧密相关
袁
即他们所做的预测是以上市公司管理当局所做
的预测为基础
的
遥
在中介机构所提出的投资建议中
袁
盈利预测信息是关键性
因素
袁
猿援
这将激发上市公司对盈利预测信息进行披露
股权集
中度的降低趋势将增加上市公司预测信息的供
遥
给
遥
根据委托代理理论
袁
由于股东的目标与经理人员的目标不
同
袁
因此经理人员可能会利用信息不对称来侵害股东的利益< /p>
袁
股东则会通过加强监督来保证自身的利益
袁
这样便会相应降
低经理人员的报酬
遥
经理人员则会为了 提高报酬
袁
降低监督成
本而主动披露信息
渊
包括盈利预测信息
冤遥
但是
袁
在 股权集中度
较高的情况下
袁
经理人员往往由大股东选派或 直接任命
袁
而不
是真正的职业经理人
袁< /p>
这样经理人员主动提供信息的动力就
大大降低了
遥
值得一提的是
袁
随着我国经济改革的深入及股权
分
置改革的实施
袁
股权集中度会逐步降低
袁
同时随着 职业经理
人市场的成熟
袁
上市公司将在股权相对分散的经 济环境下增
加对盈利预测信息的供给
遥
三、
改进上市公司盈利预测信息供给的建议
员援
适当降低处罚标准
袁
保护上市公司权益
遥
当上市公司的
实际盈利与披露的盈利预测信息不符时
袁
既需要做出解释
袁
还
要接受证监会的事后审查
袁
这在很 大程度上抑制了上市公司
供给盈利预测信息的积极性
遥
如 果能够采用较为完善的事先
披露制度
袁
降低处罚
袁
就能够提高上市公司主动披露盈利预测
援
财会月 刊
渊
综合
冤
窑
员苑
窑
阴
-
-
-
-
-
-
-
-
-
上一篇：山西财经大学双学位文件
下一篇：山西财经大学招生章程2020